汽车行业点评告诉：新气力跟踪之2月销量点评：15家车企新能源车合计交付环比-42%，涌现适合预期

　　东吴证券 更众作品

　　（以下实质从东吴证券《汽车行业点评告诉：新气力跟踪之2月销量点评：15家车企新能源车合计交付环比-42%，涌现适合预期》研报附件原文摘录）

　　2024年2月15家新气力车企完全交付量环比-42%。15家新能源乘用车重心车企2024年2月（后文2月均指2024年）新能源汽车交付量合计27。5万辆，同环比分辨-14%/-42%。因为2月各车企交付量受到春节客流量大幅低落影响，行业涌现适合预期。

　　各车企2月交付涌现适合预期。1）理念：2月理念共交付新车20，251辆，同环比分辨+22%/-35%。渠道方面，截至2024年2月29日，理念汽车正在寰宇已有475家零售中央，笼盖142个都市，2月理念零售中央单店效用为43辆/家，环比-35。98%。2）小鹏：2月小鹏共交付新车4，545辆，同环比分辨-24%/-45%。小鹏X9累计交付达1，448台，上市两月交付近4，000台。环球化方面，2月小鹏汽车官宣与阿联酋、埃及等中东非五邦经销商集团告竣计谋合营，众款车型将于Q2起正在中东非五邦上市并交付；与公共汽车集团签定平台与软件计谋技巧合营合伙开辟和叙。智能化方面，2月面向智驾经历用户推送无尽XNGP智能辅助驾驶效力，XNGP城区智驾月度活动用户渗入率达83%。3）蔚来：2月蔚来共交付新车8，132辆，同环比分辨-33%/-19%。合营方面，2月26日南网储能科技与蔚来能源订立和叙。3）哪吒汽车：2月交付6，085辆，同环比分辨-40%/-39%。跌价方面，哪吒X全系列直降2。2w，新车9。98万元起；哪吒AYA全系直降8，000，哪吒S全系直降5，000。4）零跑汽车：2月交付6，566辆，同环比分辨+105%/-47%。3月2日C10正式上市。5）广汽埃安：2月终端销量16，676辆，同环比分辨+-45%/-33%。6）吉祥极氪：2月交付7，510辆，同环比分辨为+38%/-40%。改款001正式上市。7）问界：2月交付21，142辆，同环比分辨为+503%/-36%，问界新M7单月交付18，479辆，M9上市62天累计大定冲破5万辆。智能化方面，2月问界M5和M7智驾版车型已络续入手下手开启开OTA升级，完成了不依赖于高精舆图的高速、城区高阶智能驾驶。

　　投资倡议：总量有撑持，向上有催化，乘商零共举。优选宇通客车/潍柴动力+理念汽车/小鹏汽车+新泉股份。1）总量维度：Q1相对乘用车/大中客消费淡季，重卡消费旺季。咱们估计2024Q1乘用车批发销量同比+9%，重卡/大中客分辨22%/+44%，海外里销量共振下汽车总量如故有撑持；乘用车电动化转型+重卡燃气化转型+大中客出口提速三大趋向陆续发扬。2）催化维度：商用车板块苏醒，销量/功绩强兑现确定性强：Q1燃气代价回落+年后消费旺季希望带头终端需求回暖，重卡上量同环比高增；宇通2023留存订单交付带头总量高增。乘用车整车周围，Q1特斯拉/比亚迪代价变更定调理年代价战，理念MEGA/小米SU7重磅新车颁发爆款可期，Q2北京车展众车企新车颁发，催化茂密。零部件周围，特斯拉全新车型络续定点，AIDAY或将召开带来向上驱动。3）投资维度：乘商零并举，看好Q1汽车行情。2024Q1汽车投资重点聚焦三条主线举行组织：周期向上苏醒带来强功绩确定性维度，重点缠绕周期苏醒趋向真切的商用车大中客以及重卡板块，推举【宇通客车+潍柴动力+中邦重汽】；智能整车主线，重点缠绕新车周期强势的主机厂，推举【理念汽车+小鹏汽车+长安汽车/吉祥汽车】；智能化催化零部件主线，重点缠绕特斯拉新车定点以及小米汽车等观点，推举【新泉股份+德赛西威+伯特利+保隆科技】。

　　危急提示：环球经济苏醒力度低于预期，L3-L4智能化技巧立异低于预期，环球新能源渗入率低于预期，地缘政事不确定性危急增大。

　　证券之星估值剖判提示潍柴动力节余才力优越，将来营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖判提示长安汽车节余才力较差，将来营收获长性优越。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖判提示中邦重汽节余才力寻常，将来营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值剖判提示吉祥汽车节余才力寻常，将来营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖判提示比亚迪节余才力较差，将来营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖判提示德赛西威节余才力寻常，将来营收获长性优越。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖判提示潍柴动力节余才力出色，将来营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖判提示中邦重汽节余才力出色，将来营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

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